Page 28 - Albatrossi-_Albatrossen_1_2022
P. 28
Sijoitukset ı Placeringar Kirjoittaja työskentelee Merimies-
eläkekassan sijoitusjohtajana.
Sauli Hämäläinen
Vahva vakavaraisuus
auttaa turbulenssissa
I SOT RAKENTEELLISET muutokset
ovat saaneet maailman finanssi- poliittisen jännityksen tilasta ja pahin voi ENNUSTAMINEN ON aina vaikeaa, eten-
markkinat hermoilemaan alku- vielä olla edessä. kin isojen taloustrendien muutoksessa,
vuoden aikana. Lähes 40 vuotta johon lisävaikeuden tuo geopoliittisen
jatkunut korkojen laskutrendi näyttäisi PARHAILLAAN KÄYNNISSÄ OLEVA eskalaation mahdollisuus. Olemme
katkeavan ja lähes 10 vuotta kestänyt yritysten tulosjulkistuskausi on ollut Merimieseläkekassan sijoitustoiminnassa
negatiivisten korkojen aika saattaa olla alkuvuoden ainoa valopilkku. Etenkin varautuneet turbulentteihin aikoihin,
takana. Keskuspankkien rauhoitteleva USA:ssa yritysten tuloskasvu on jatkunut meillä on vahva vakavaraisuusasema eli
kyyhkysmäinen retoriikka on muuttunut odotettuakin vahvempana myös viime kestämme hyvin myös heikkoja aiko-
Euroopassakin haukkamaisemmaksi. vuoden viimeisen neljänneksen osalta. ja, olemme varmistaneet likviditeetin
USA:n keskuspankin Fedin puheet ja teot Yritysten tulevaisuuden odotuksetkaan riittävyyttä ja olemme kehittäneet
kertovat jo jonkinasteisesta paniikista eivät ainakaan vielä näytä hassummilta, sijoitustoimintaamme siten, että meillä
korkopolitiikan muutoksen suhteen vaikka tuloskasvun kovin vaihe on- on käytettävissämme riittävä keino- ja
inflaation laukatessa jo 7,5 prosentissa. kin jo takana. Tosin voimakas inflaatio tuotevalikoima turvata pitkän aikavälin
Fedillä on jo kiire lopettaa rahan paina jakaa yrityksiä nyt selvemmin voittajiin tuotot.
minen ja koron nostoja on luvassa jo ja häviäjiin. Laadukkaat yhtiöt, joilla on
maaliskuusta lähtien useita tämän vuo- hinnoitteluvoimaa, saavat voimakkaasti-
den aikana. Myös Euroopassa inflaatio kin kohonneet raaka-ainekustannukset
on kiihtynyt odotettua korkeammalle ja siirrettyä hintoihin ja näin jopa hyötyvät
EKP:n retoriikka kääntyi lennosta vuoden kiihtyneestä inflaatiosta. Toisaalta yrityk-
vaihteessa, määrällinen elvytys eli käy- set, jotka eivät saa siirrettyä kohonneita
tännössä setelikoneen pyörittäminen, jos tuotantokustannuksiaan lopputuot-
ei lopu kuin seinään, niin ainakin koneen teidensa hintoihin tulevat kärsimään
kierrokset laskevat merkittävästi. kannattavuusongelmista.
VUODEN ENSIMMÄISTEN kuukausien ”Olemme Merimies
aikana Covidin omikron-muunnos ja eläkekassan sijoitus
talouden pullonkaulat ovat hidastutta- toiminnassa varautuneet
neet talouskasvua, ja jotta tässä ei olisi hyvin turbulentteihin
vielä tarpeeksi epävarmuustekijöitä, niin aikoihin.”
itäinen naapurimme uhkaa Euroopan
ja koko maailman rauhaa ehdottamalla
etupiirijakoa 1930-luvun malliin. Tämä
geopoliittinen uhka luo epävarmuutta
myös finanssimarkkinoille.
Kuvitus | Illustration Adobe Stock EDELLÄ KUVATTUJEN isojen rakenteel-
listen murrosten keskellä alkuvuoden
osakemarkkinoiden liikkeet tuntuvat
maltillisilta. Osakeindeksit osoittavat tätä
kirjoittaessa (16.2.) 3–7 prosentin laskua
alkuvuoden osalta. Kurssien heilunta
eli volatiliteetti on kasvanut ja päivän
sisäiset liikkeet ovat suuria riippuen geo-
28 Albatrossi | Albatrossen
