Page 29 - Albatrossi_Albatrossen_2-3_2020
P. 29
”Alkuvuoden Corona ur
aikana kassan placerarens synvinkel
vakavaraisuus-
asema on jopa riskfyllda placeringarna sedan april har sänkt räntenivån och riskpremierna för
hieman kohonnut.” återhämtat sig snabbt. låneplaceringar, och dessutom har de
finanspolitiska stimulansåtgärderna varit
Kassans soliditeten Inflations- och tillväxtförväntningarna rekordartade (förväntas uppgå till cirka
har rentav förbätt- speglar utsikterna på medellång sikt. Den 10 % av världens BNP). Dessa åtgärder
rats en aning under förväntade inflationen har stigit under sänker placerarnas avkastningskrav och
början av året. sommaren och är klart högre än räntorna påskyndar resultatåterhämtningen.
på statslån, vilket i sin tur visar att tillväxt-
I HISTORIEBÖCKERNA kommer 2020 förväntningarna är anspråkslösa. Risken är en andra pandemivåg, men
att ta plats som året då upp till hälf- ingen liknande samtidig stängning av
ten av världens befolkning stannade De olika branschernas avkastningsut- ekonomierna i olika länder som tidigare i
hemma på grund av coronaviruset. veckling uppvisar de kanske intressantas- år är att vänta. Då rasade resultattillväxt-
Tidigare har något liknande bara upp- te trenderna. Teknologisektorns kraftiga förväntningarna på aktiemarknaderna på
levts i krigstider. Den globala ekonomin överavkastning avspeglar den påskynda- ett ögonblick från +20 % till -20 %. Nu
gick in i en depression när människornas de digitaliseringsutveckling som coro- vet vi mer om virusets smittsamhet och
aktivitet minskade och bl.a. turismrela- napandemin drivit. Samtidigt har också kan förvänta oss mer specifikt riktade
terade branscher som värst upplevde en kvalitetsbolag med en stark balansräk- åtgärder som inte rubbar den ekono-
total kollaps av efterfrågan. ning och förväntad omsättningsökning miska utvecklingen i samma skala.
gett god avkastning. Krisen har också
I början av sommaren började be- accelererat överavkastningen på ansvars- Hur har Sjömanspensionsk assan
gränsningarna avvecklas, men det finns fulla placeringar, som redan pågått i några hanterat coronapandemins
oroande tecken på en andra våg och be- år. En orsak är den kraftigt sjunkande effekter?
gränsningar har införts på nytt. Staterna efterfrågan på olja, eftersom ansvarsfull
har valt olika strategier vilket lett till placeringsverksamhet undviker place- Kassans viktigaste indikator, soliditeten,
mycket varierande antal smittade och en ringar med hög koldioxidintensitet. har i praktiken förblivit oförändrad under
helt ny nivå av resebegränsningar. början av året och rentav förbättrats en
Vad händer nu? aning. Det här har gett oss möjlighet att
Vad prissätter marknaden? fortsätta vår långsiktiga placeringsverk-
Den rekordlånga ekonomiska uppgången samhet.
Osäkerheten är fortsättningsvis stor, i USA, som började i juni 2009, upphörde
vilket tar sig uttryck i prissättningen officiellt i februari 2020. Den här reces- I början av året minskade en del av
av trygga s.k. safe haven-placeringar. sionen är den tredje under 2000-talet kassaflödet tillfälligt, men dessa finansie-
Räntorna på statslån sjönk globalt till en efter 2001 och 2008, då det tog över ringsbehov täcktes bl.a. genom att sälja
genomsnittlig nivå på 0,5 procent medan 50 månader för den amerikanska aktie- skogsplaceringar till ett betydligt högre
priset på guld har stigit med över 25 marknaden att uppnå tidigare topp- värde än nivån vid årsskiftet. Dessutom
procent under början av året, och nivå- nivåer. såldes en del börsplaceringar innan kurser-
erna på volatilitetsderivat som betraktas na rasade och efter sommarens återhämt-
som en marknadernas febertermometer Utgående från realtidsindikatorer ning på marknaden. I enlighet med lång-
fortfarande är mycket höga, trots att de verkar återhämtningen efter denna kris tidsplaneringen kommer vi att sälja några
ha varit mycket kraftig, vilket talar för en äldre bostadsfastigheter eftersom flera
brant V-kurva för återhämtningen. Den nybyggen pågår. En del av de nybyggda
ekonomiska aktiviteten i Kina närmar sig bostäderna ska säljas, och försäljningen har
redan nivån före krisen, medan pro- återhämtat sig väl efter vårens svacka.
duktionen/investeringarna i USA och
Europa förväntas återhämta sig snabbt. Våra åtgärder har förberett oss för en
Dessutom har utvecklingen på bostads- eventuell andra våg, och vi kan också
marknaden återhämtat sig efter fallet i aktivt göra nya placeringar i objekt som
mars–april. Jämfört med tidigare reces- enligt oss har de bästa avkastningsför-
sioner har centralbankernas stimulans- väntningarna.
åtgärder varit rekordkraftiga, vilket har
Albatrossi | Albatrossen 29
