Page 35 - Albatrossi-Albatrossen-2_2021
P. 35
Skribenten deltar i utvecklingen av aktieportföljen
med fokus på direkta aktieplaceringar i Finland.
D EN GLOBALA kapitalmarknaden Måttlig jämn inflation
har nu befunnit sig i ett mycket är ett tecken på en
exceptionellt läge i över ett års sund ekonomi
tid. Det rekordartade ras som i
fjol fick aktiekurserna att sjunka till bot- investeringsprojekt som finansieras med accelererar allt snabbare. Inflationen
tennivå var så kraftigt och snabbt att man offentliga medel och gäller bland annat lyste med sin frånvaro ett helt årtionde
får gå hundra år tillbaka i tiden för att hitta infrastruktur och hälsovård. och centralbankerna har hållit rän-
motsvarande ytterligheter. torna rekordlåga genom att stödja den
Dessa oerhört kraftiga stimulans- ekonomiska tillväxten och försöka styra
Efter den lärdom som finanskrisen åtgärder över hela världen hindrade i ekonomin mot ett inflationsmål på 2
inneburit inledde de främsta central- någon mån världsekonomin från att procent. En måttlig jämn inflation är ett
bankerna och framför allt Fed i Förenta krympa i fjol, och ledde till att tillväx- eftersträvansvärt tillstånd och ett tecken
Staterna genast när aktiekurserna rasat ten nästan nådde upp till rekordnivåer på en sund ekonomi, och den behöver
en aldrig tidigare skådad penningpolitisk när pandemin långsamt mattades av i man inte vara rädd för. Sedan slutet
stimulans som alltjämt fortsätter. Denna takt med att vaccineringarna framskred av fjolåret har aktiemarknaden redan
snabba reaktion hindrade den globala framför allt i västländerna. reagerat på den måttligt försnabbade in-
finansieringsmarknaden från att kollapsa flationen och de måttligt höjda räntorna
och räddade ekonomin från en långvarig DEN STARKA ekonomiska tillväxten har med sektorrotation. Intäkterna från de
recession. lett till att även aktiekurserna har stigit dyraste räntekänsliga tillväxtaktierna
till rekordnivåer. Aktiekursernas höga har tydligt släpat efter kursutvecklingen
Mycket snabbt inleddes också framför nivå förklaras dels av den ekonomiska jämfört med de cykliska, så kallade
allt i USA historiens kraftigaste finans- tillväxten, dels av den låga räntenivån värdeaktierna.
politiska stimulans som konkretiserades och de pengar som centralbankerna
i checkar som skickades ut till ame- emitterat och som delvis kanaliserats till ALLA TECKEN tyder på att inflationen
rikanerna. De finanspolitiska stimu- aktier. kommer att accelerera mot slutet av
lansåtgärderna i USA inkluderar också året. Konsumtionsefterfrågan ökar när
Vi har alltså mycket snabbt tagit oss samhällena öppnar upp i och med att
upp ur vågdalen, kanske inte riktigt till pandemin släpper sitt grepp, men ut-
toppen men relativt nära den. I det nu- budet återhämtar sig långsammare och
varande marknadsläget finns många så- otaliga företag i olika branscher förut-
dana tecken som generellt har kopplats spår att flaskhalsar kommer att uppstå i
till en överhettad situation. Mycket nya produktionen och leveranskedjorna. När
pengar flyter nu in på aktiemarknaden efterfrågan och utbudet återhämtar sig i
när placerarna ökar hävstångsvolymen. I olika takt orsakar det åtminstone tillfälligt
många bolag verkar värderingsnivåerna i en snabbare inflation. Hur aktiemarkna-
förhållande till resultatet redan mycket den utvecklas under slutet av året beror
höga mätt med traditionella mått. Nya på om inflationen är tillfällig eller om vi
bolag listar sig på börsen i en allt snab- mer varaktigt kommer in i en tid av högre
bare takt och nya placeringsprodukter inflation, och med vilka åtgärder cen-
tas fram. På sociala medier diskuteras tralbankerna tvingas ingripa i en even-
och delas placeringstips aktivt och dif- tuellt alltför kraftig inflation. Ett kraftigt
fusa tweetar kan få till stånd betydande skuldsatt ekonomiskt system håller inte
kursreaktioner. för betydligt högre räntor utan stora
fluktuationer. Sjömanspensionskassans
Samtidigt kan vi också skönja några placeringsverksamhet är väl förberedd för
mörka moln vid horisonten. Samhälls- såväl lugn sjögång som för exceptionellt
ekonomierna världen över blir kraftigt höga och branta Östersjövågor genom
skuldsatta till följd av den finanspolitiska ansvarsfull spridning av placeringarna och
stimulansen, centralbankernas balanser en kraftig kapitalställning.
är rekordstora eftersom de köper upp
lån från stater och företag. Ett konkret
bekymmer just nu är att inflationen
Albatrossi | Albatrossen 35
